疫情担忧引发美豆回调,国内连粕连油延续调整

2020-09-25 10:04


一、豆粕市场情况

2020年9月23日周三,国内豆粕现货价格持续下跌,各地情况如下:

华东3000-3030,基价12月-1月张家港M2101+50,m 2105+20;四月至九月;

山东3020-3060,基准报价日照4-9月M2105+40,2-5月M 2105+80;

广东3020-3050,基价东莞12月-1月M2101+30,4月-9月m 2105+20;;

华北3060-3100,基准报价天津4-5月M2105+30,6-9月M 2105+40;

大连93 3120-3130,基价大连5-9月M2109+70。

二、豆粕成本计算

豆粕成本节约:美国大豆较低,抵消人民币小幅升值,降低大豆进口成本。同时国内豆油较低。11月份,美国和西方大豆的溢价没有变化。添加后,11月份美西豆粕即购成本有保障。比昨天涨了16到3177元/吨;11月份,美万大豆溢价5美分/pu,美万豆粕保本较昨日上涨34至3164元/吨。

对冲毛利:国内豆油、豆粕大幅下跌。抵消成本下降后,11月至12月梅溪豆的溢价没有变化。11月至12月的梅溪豆毛利较价格昨日分别下跌18、17至154元/吨和150元/吨;从11月到12月,美万豆的溢价分别上涨了5美分和0美分/吨,昨天美万豆的毛利较从11月到12月分别下跌了32元、18元到163元和171元/吨。在巴西,2月至4月的溢价变化分别为0、-3和0美分/蒲式耳,巴西2月至4月套期保值的毛利较昨天分别下降了22、14、23至183、260和297元/吨。

第三,后期重点

最近国内豆粕主要跟随美国大豆的波动,贴现/汇率/豆油价格波动的影响也加大。对疫情对经济环境影响的担忧可能是近期回调的主要动力,美国大豆继续回调,甚至渣滓和石油继续调整。其他短期负面因素主要包括疫情补贴15美元/亩、收获快等。从短期来看,美中贸易实施的大规模采购连续性是近期支持增加的主要驱动力,而疫情担忧对经济环境的影响可能是近期回调的主要驱动力。中国采购放缓的任何迹象都可能引发该基金抵消美国大豆的超重净多头头寸,尽管仍有中国购买美国大豆的每日报告。后期要继续关注中国购买美国大豆的可持续性。拉尼娜对南美产量的影响也增加了美国大豆**供应期的敏感性,以及美中贸易和美国大选的不确定性。


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